长安汽车(000625):自主核心车型如期发布

2020-05-23 10:07:01 来源:网络

事件:该公司于去年11月公布了快宝的销量,实现了176000辆汽车的销售,其中长安独立汽车的月销量比去年同期增长了25%,远远高于行业增长。

1.独立核心车型的数量将如期发布。新车型CS75+预计将在11月份销售近2万辆,消费者的认可程度很高,预计12月份将继续增长。瑞城cc等汽车产品的销量也超过了市场预期,汽车、SUV的销量也达到了最高水平。

2、新车大大推广,独立的第四季度业绩可以预期。新车型CS75+、瑞城cc等车型的平均价格较高,CS75+中高配置订单超过50%。瑞城cc也是长安轿车目前平均最高价格,高价产品的高峰销售将有效推动独立板块的第四季度业绩。

3.未来,新车将继续销售,其中2020年将是独立销售年。未来6个月,长安独立报仍有几款车型上市,其中欧氏x7、CS55+、EXECHPLUS等车型在参数和外观上具有较强的竞争力,2020年独立板块的销售量高且具有确定性。

4.自主板块将从业绩出血点转变为造血细胞。除了保证销售增长外,长安独立专注于核心业务部门,优化品牌结构,提高盈利能力。长安新能源(ChanganNewEnergy)上周被成功引入外部投资者名单,凯诚等商业部门将在未来继续进行优化。

5.长安福特的曙光即将来临。长安福特11月份的销量仍未显著改善,但如果没有新车,就很难保持稳定。核心车型福特锐减,林肯公司即将上市,黎明即将来临,从早期的宣传形势来看,这两款车型的竞争力都很强,预计将导致长安福特的复兴。

投资建议:独立销售开始提前复苏,福特数辆新车已准备就绪。我们预计2019年至2020年的收入为659.47亿元/683.87亿元人民币,净利润分别为-11.29亿元/38.04亿元人民币。目前的PB不到1,配置价值突出,买入评级保持不变。

风险提示:行业复苏未达到预期,长安福特新车销量低于预期

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