野村:欧舒丹维持买入评级 目标价上调至35.4港元

2021-06-29 11:31:56 信息来源:网络
  野村证券在一份研究报告中表示,考虑到奥舒丹(00973)发展前景较强,维持“买入”评级,并将目标价从27.5港元上调29%至35.4港元。由于2021财年的强劲增长,预计2022-23财年集团利润将增长12.8%-19%,这表明集团需要重新评级根据报告,根据公司管理方针,2022年第一季度销售额同比增长46%,2024年销售目标为22亿欧元,年复合增长率为10-13%;核心品牌销售额增长14-16%,Elemis增长25-30%,limelife增长20-25%,其他品牌增长25-30%。
        根据该公司的预测,Elemis计划在2022年在包括中国大陆在内的主要市场开设旗舰店,在上海和南京开设两家旗舰店,目标是在年底前开设5家旗舰店;此外,在日本、法国、韩国等国,通过在华自我管理的形式拓展其在线销售渠道业务据该行介绍,在线销售渠道长期以来是Elemis在华最大的机会之一,尽管它目前在中国的销售额不到5%,在Elemis的全球销售额中约占60%。公司还预计,随着游轮的获批,海上销售渠道将有所回升,公司产品已开始收到订单。Elemis的长期目标是调整后营业利润率(OPM)约为30%,并有望提高limelife和其他品牌的OPM。
        该行预计,集团OPM将从去年的14.3%上升至2024年的15.5%。野村证券表示,看到了奥舒丹运营中的一些积极因素,并从其重组活动中受益,包括关闭了25家表现不佳的美国门店,并将全球员工人数减少了约3%。据该公司称,在未来4到5年内,这将每年节省900万至1000万欧元,以Elemis中国为增长引擎,并提高全球渗透率;核心品牌的品类拓展更侧重于护发和面部护理.
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